在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按(à吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢n)照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议(yì)提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。