金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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