30年“不败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能(néng)面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库(kù)存及产能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回(huí)落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市(shì)场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延(yán)续。

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