5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关(guān)部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调(diào)降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调(diào)存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定(dìng)价惩(chéng)罚(fá)措施。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的(de)激励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低(dī)，上市(shì)银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利(lì)率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方(fāng)债发行利(lì)差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好(hǎo)的(de)发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利(lì)率、基准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的(de)第(dì)一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调(diào)要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利(lì)差范围，增加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带(dài)动中小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于(yú)此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次(cì)存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款定(dìng)价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类(lèi)似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了(le)银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛：拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？strong>从本(běn)次降(jiàng)息(xī)释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须(xū)进行(xíng)对等(děng)下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。