从上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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