编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在公募基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中的(de)压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也(yě)出现在(zài)他管理的(de)易方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可(kě)能是想利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是(shì)代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高(gāo)的(de)就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhě青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么ng)，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业(yè)的(de)终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司(sī)基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新和受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了(le)四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地(dì)略微降低了(le)半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然(rán)去年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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