今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份(fèn)额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等相关杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度(dù)拼(pīn)基(jī)金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分(fēn)享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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