如果要论二季度迄(qì)今，全球股票(piào)市场中最为靓丽的(de)一道“风(fēng)景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数(shù)进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证指数(shù)已经(jīng)率先创下了1990年8月3日(rì)以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东证指数年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短(duǎn)一个(gè)半月，日(rì)股的涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为(wèi)何能一(yī)举领涨全球？对于(yú)许多国际(jì)市场的(de)投资者而言，近来(lái)提到日(rì)股的优异(yì)表(biǎo)现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市场(chǎng)表现出(chū)的强烈(liè)投资意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲(fēi)特进一(yī)步增(zēng)持了(le)日本五大商社仓位，令越来越多(duō)的业(yè)内(nèi)人(rén)士开始(shǐ)注意到这一全(quán)球第三大经(jīng)济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发(fā)背后(hòu)的成(chéng)功秘诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只是(shì)获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然(rán)没那(nà)么(me)简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团(tuán)队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的出现让日股(gǔ)变(biàn)得吸引人。巴菲特所看到(dào)的(de)（机会）其实也正是(shì)其他人(rén)眼下正在看(kàn)到(dào)的(de)，人们(men)对日股的前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在(zài)推动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的(de)外资买需(xū)

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示(shì)，外国(guó)投资(zī)者目前已经(jīng)连续第六周成(chéng)为了日本股(gǔ)票的(de)净买(mǎi)家。在此期间，外国投资者大举涌入了(le)日股股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是(shì)过去10年最大(dà)规模(mó)的资(zī)金流入(rù)之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易所(suǒ)的数据，在截至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易(yì)者(zhě)又净买(mǎi)入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元(yuán)）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期(qī)以(yǐ)来，他(tā)就从未见过外国投资(zī)者(zhě)对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧缩风险的(de)笼罩(zhào)下，越来越多(duō)的(de)海外投资(zī)者似(shì)乎看到了日本股市作为避险地(dì)的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的长(zhǎng)期(qī)低迷印象正在减(jiǎn)弱(ruò)，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及股(gǔ)神巴菲(fēi)特对日本五大商社的增持，也令不少海(hǎi)外投(tóu)资者对投资(zī)日本(běn)产(chǎn)生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就(jiù)表示，近来(lái)已(yǐ)受到了越来(lái)越(yuè)多平时不太(tài)关注日本市(shì)场(chǎng)的(de)海外投资者的咨(zī)询。不少海外投资者在看到(dào)日(rì)本股市的涨幅超(chāo)过(guò)美股后，开始调查(chá)其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又(yòu)进一(yī)步(bù)促使股(gǔ)市(shì)上涨，形成了目前的(de)良(liáng)性循环。

　　一个值得留意的(de)现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特(tè)上(sh提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好àng)月公开(kāi)表态力(lì)挺日股(gǔ)后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相(xiāng)继造(zào)访(fǎng)日本。这些海外资(zī)金有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过低成本日元融资(zī)押(yā)注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商(shāng)社(shè)上的(de)加大(dà)投资，也存(cún)在着在国际市场上(shàng)分散投(tóu)资对象的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国(guó)的(de)增(zēng)长(zhǎng)潜(qián)力(lì)，但过度(dù)集中(zhōng)会产生(shēng)风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报(bào)率是在波动性远低(dī)于美国科技股的情况下实现的。这意(yì)味着日(rì)本股市对美国投资(zī)者(zhě)来说(shuō)应该颇有吸引力。对(duì)美国债务上限(xiàn)的担忧(yōu)可能也刺激了一些“末(mò)日准备者(zhě)”涌(yǒng)入日本股市，以此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二的(de)一份报告中也表示，“外资的(de)回归(guī)是日本(běn)股市复苏的(de)重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续(xù)对日本股票(piào)维持(chí)超配，并偏(piān)向银行、金融(róng)和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革

　　当然，在海外(wài)投资(zī)者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这(zhè)片“失(shī)落地(dì)带(dài)”曾经历过长达(dá)数十年虚(xū)假(jiǎ)的(de)曙光和令人(rén)失望的低回报。那么这(zhè)一次(cì)，即便(biàn)有着避(bì)险和多元化分散投(tóu)资的需求(qiú)，他们又为(wèi)何铁了(le)心一(yī)定要来日本市场(chǎng)？日(rì)本市(shì)场(chǎng)的吸引力(lì)就一定远(yuǎn)超(chāo)全球其(qí)他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼(yǎn)下正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本(běn)轮上(shàng)涨的主要(yào)原因还源于(yú)治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部(bù)门推动(dòng)向(xiàng)股东(dōng)返(fǎn)还(hái)现金。日本多(duō)年的公司治理(lǐ)改革(gé)已开始见效，这(zhè)项改革最初(chū)由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的(de)派息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业(yè)宣布的回购规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的(de)日本公司资产负债表上有净(jìng)现金，而(ér)美(měi)国的这一比例(lì)只有20％多一(yī)点；东证指(zhǐ)数成分股公司中(zhōng)约(yuē)有54％的公(gōng)司(sī)股价(jià)低于每股(gǔ)账面价值，而标普500指数成分股(gǔ)中这一比(bǐ)例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值指(zhǐ)标来看，这就为日本股(gǔ)市提供了更坚实的底部和更(gèng)高的(de)上限。

　　今(jīn)年3月底提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净(jìng)资(zī)产——市(shì)净率低于1倍(bèi)的情况，还请求上市(shì)企业在意(yì)识(shí)到资本成本(běn)的前提下(xià)推(tuī)进经营并公(gōng)布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争(zhēng)“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票(piào)回(huí)购，股价随后大涨(zhǎng)近(jìn)4成。清水建设株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日(rì)元的股票回购和积极压(yā)缩政策性持股的方针(zhēn)，该公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的(de)日(rì)本龙头企(qǐ)业(yè)在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)计(jì)划。不少分析师预计，到今年(nián)5月底，各日本(běn)上市公司的(de)回购规模将(jiāng)进一步创下(xià)新(xīn)纪录。

　　高盛首(shǒu)席日(rì)本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主题(tí)正(zhèng)引起许多海外投资者的(de)共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到这方面的有利证据。在交(jiāo)易(yì)所这些(xiē)变化(huà)的推(tuī)动下(xià)，许多公司正在回购股份(fèn)，厘(lí)清经常令(lìng)人(rén)困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公(gōng)开会(huì)议之前与股东(dōng)进行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团(tuán)Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意(yì)味着“过去两年在这方面发(fā)生的事情比过(guò)去30年(nián)还(hái)要多”，这是(shì)股市充满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们(men)对提(tí)高股本回报率有着坚定的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目前(qián)依然宽松的货币政策和(hé)日(rì)本(běn)相对稳健的经济基本面(miàn)，显然也(yě)对日股的表现构成了(le)提(tí)振。

　　尽(jǐn)管新行长植(zhí)田和男上月已走马上任，但日本央行(xíng)暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路线。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了(le)央(yāng)行2％的(de)目标，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放(fàng)心地说通胀(zhàng)（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行今(jīn)年上半年还在持续加息(xī)，并(bìng)已被迫在物价(jià)与经济(jì)稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处于能(néng)让海外投资者(zhě)放心购买的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本宏观经济(jì)的表现目(mù)前也相对更为稳健(jiàn)。日本内阁(gé)府17日公布的数据显示，今年前(qián)三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅游局表(biǎo)示(shì)，受益于中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲外(wài)国游客人数从此(cǐ)前的1提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好82万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告中指出，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本(běn)央(yāng)行持续(xù)宽松等积极(jí)因素(sù)，日本这个世界第三(sān)大经济(jì)体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经济(jì)合作与发展组(zǔ)织的经济(jì)前景指数来看，日(rì)本目前是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大(dà)在线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似乎相当不错，重要的汽车行业预计利润(rùn)将增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景(jǐng)，而大型银(yín)行也获(huò)得了(le)丰厚的(de)收益。预计日本股市到今(jīn)年年底将(jiāng)进(jìn)一步上(shàng)涨10％或(huò)更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增(zēng)长、股票回购和估值仍处于低位吸引了(le)买(mǎi)家，巴菲特的认(rèn)可、公(gōng)司(sī)治理的改善均提振了(le)市(shì)场，而企业财报的(de)不(bù)俗表现或有望成为(wèi)最新的(de)上行催(cuī)化(huà)剂。

未经允许不得转载：yijia023.cn注册成功 提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好