编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能(néng)源(yuán)类似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同(tóng)为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持续(xù)增长的(de)消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴(xī生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ng)亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的(de)航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：yijia023.cn注册成功 生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写