金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元云n是哪里的车牌号/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(云n是哪里的车牌号táng)期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-150云n是哪里的车牌号0万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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