金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从加息结(jié)束到降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上升(shēng)使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别首先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（58自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别line-height: 24px;'>自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别00元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风(fēng)险(xiǎn)、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议(yì)。

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