5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国(guó)股票投资(zī)的(de)一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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