今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的(de)人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四(sì)季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一(yī)步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全(quán)球基金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提(tí)供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块(kuài)供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tūln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报(bào)告(gào)期(qī)内维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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