30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正(zhèng)股和转债退市(shì)的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过(guò)去的(de)双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在(zài)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债(zhài)价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复(fù)→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融(róng)数(shù)据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升(shēng)政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政策(cè)出台，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资(zī)流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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