编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可(kě)持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的(de)科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的(de)成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航(háng)天(t日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思iān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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