财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市lái)需(xū)求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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