4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷(hé)高位(wèi)，加之市(shì)场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内(nèi)棉价持(chí)续(xù)上涨。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花(huā胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘(pán)胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万(wàn)国(guó)期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于(yú)大部(bù)分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多的推动(dòng)下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国(guó)植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带(dài)来(lái)了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了(le)市场对于天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业(yè)人士对新年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意(yì)向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的(de)开机率维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存(cún)在(zài)走弱(ruò)的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布(bù)了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭(xí)扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收缩(suō)，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件(ji胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸àn)，今(jīn)年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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