5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国(guó)有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存(cún)款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的(de)活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资成本不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的(de)存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存(cún)在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦什么是人员类型 人员类型有哪些基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存(cún)款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下(xià)调要(yào)看实(shí)体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作(zuò)为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不(bù)大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息(xī)差压(yā)力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期(qī)被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减(jiǎn什么是人员类型 人员类型有哪些)少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)什么是人员类型 人员类型有哪些下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的(de)活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银(yín)行对公(gōng)活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的(de)竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资(zī)产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或(huò)有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着货币(bì)政策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济(jì)提供(gōng)更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能(néng)会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后(hòu)可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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