本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博(bó)时基金四(sì)家公募基金公司(sī)拿到批文。除(chú)博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发(fā)行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业(yè)务(wù)相关(guān)度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年(nián)内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始(shǐ)加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除(chú)红利(lì)指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司全(quán)年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三(sān)年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流(liú)动性问题(tí)，市(shì)场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算(suàn)前(qián)几大重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北(běi)交所(suǒ)公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化(huà)了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米以说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期(qī)可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优质(zhì)供给是市(shì)场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业的(de)难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的(de)股票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标(biāo)的(de)，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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