今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(g蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁uó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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