今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发(fā)了(le)全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而(ér)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在(zài)人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去(qù)年(nián)三季末、四(sì)季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化(huà)，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个(gè)重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定(dìng)的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩(j句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思ì)最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的(de)解(jiě)决(jué)方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全(quán)球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体系统(t句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思ǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在(zài)内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘(jué)公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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