30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之间(jiān)出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续(xù)回落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块(kuài)下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度(dù)翻(fān)红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么bǐ)均低(dī)于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内(nèi)需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可(kě)能有增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对(duì)市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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