财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(sh危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高òu)多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个(gè)下游危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上(s危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高hàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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