北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不(bù妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释)过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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