北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（0020三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿32.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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