“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出(chū)口结构向“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的(de)突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩(hán)在这些国(guó)家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口(kǒu)份额(é)中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文>各国自(zì)中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：yijia023.cn注册成功 仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文